华鑫证券有限遭殃公司宝幼琛近期对天音控股进行权衡并发布了权衡申报《公司动态权衡申报：多元布局异日可期，子公司唯科进犯札记圭臬域》，本申报对天音控股给出买入评级，现时股价为14.06元。
天音控股(000829)
投资重心
公司盈利智商保抓镇静，抓续加码研发参加
2024年上半年公司杀青营收510.52亿元，同比增长3.63%；归母净利润约977.64万元，同比下落90.89%；扣非归母净利润215.53万元，同比下落95.70%。盈利智商来看，公司2024年上半年毛利率为2.53%(同比-0.16pct)，净利率为0.03%(同比-0.20pct)。期间用度率来看国产 porn，公司2024年上半年销售/贬责/财务/研发用度率折柳为0.09pct/+0.07pct/+0.01pct)。
各大板块业务升级，国内国际双侧发力
当今，公司与苹果、三星、华为等头部厂商保抓深度、友好的互助，紧紧占据智能结尾销售商场头部位置和逾越的商场份额。苹果业务：公司是苹果中国区中枢代理商，涵盖OTC、MONO、APR、CES、OnlineChannel多条业务。公司基于零卖阵脚的基础盘抓续踏实，零卖门店质料抓续进步，并探索了新零卖的革命业务，门店数目开设授权专区店1，800余家，授权专卖店超1，000家。同期天音控股是京东平台上苹果品牌最大供应商；三星业务：公司是三星中国区最大国代商之一，在国内商场份额逾越，2024年上半年公司新增拓展贬责门店241家，贬责门店总额达到2311家；华为业务：公司积极优化升级授权店，进步授权店SI形象，以更高体验水平面向蹧跶者处事，举座开设授权店(HESR+HES)约1，400+家。同期公司在山西太原开设的华为智能生涯馆保抓新动力汽车销售业务；外洋业务：公司国际化程度稳步股东，并进行了计策聚焦，以深圳为中心，与香港联动，整合国表里一、二手家具资源，构建了有竞争力的供应链体系，布局手机买卖业务，修复汽车平行出口平台。
子公司唯科结尾技艺已得手完成商标注册肯求，进犯札记圭臬域
公司于2022年2月8日得手收购唯科结尾技艺有限公司，子公司唯科结尾于2024年5月22日得手完成HiMateBook商标注册肯求，全力进犯札记圭臬域，当今型号MASH-32以及型号NICG-16的札记本已得手通过中国质料认证中心考据。此外，公司积极布局蹧跶电子龙头下流供应商场，2024年9月6日，鸿蒙生态手机迎来了一位新成员——售价仅999元起的Hi畅享70，初次将鸿蒙生态手机带入百元5G期间，在智高手机商场掀翻了一股抢购激越。自进入中国商场以来，笔据BCI数据起原，WIKO仅用不到两年的时期便得手踏进智高手机品牌份额排名榜第七名，新品Hi畅享70更是在上市首周跃居同价位段销量排名榜第二名，再次印证了鸿蒙生态的刚劲势能。
盈利算计
公司深耕3C畛域，布局新动力汽车销售，同期子公司进犯札记圭臬域，异日可期。咱们算计公司2024-2026年收入折柳为1078.76、1233.43、1412.42亿元，EPS折柳为0.08、0.20、0.33元，现时股价对应PE折柳为166、63、38倍，初次掩饰，赐与“买入”投资评级。
风险辅导
蹧跶电子景气度不足预期、汽车行业竞争加重、WIKO销售不足预期、外洋需求不足预期。
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