21 世纪经济报说念记者周潇枭 北京报说念  10 月 18 日白虎 女，国度统计局发布前三季度经济数据。

初步核算，前三季度国内出产总值完了 94.97 万亿元，按不变价钱盘算，同比增长 4.8%。分产业看，第一产业增多值 5.77 万亿元，同比增长 3.4%；第二产业增多值 36.14 万亿元，增长 5.4%；第三产业增多值 53.07 万亿元，增长 4.7%。分季度看，一季度国内出产总值同比增长 5.3%，二季度增长 4.7%，三季度增长 4.6%。从环比看，三季度国内出产总值增长 0.9%。

三季度同比经济增速降至 4.6%，泄暴露刻下经济靠近下行压力。不外，9 月当月事济数据有所好转，房地产行业有筑底迹象，大边界开辟更新和浮滥品以旧换新策略对制造业投资和汽车浮滥等有一定带算作用。更蹙迫的是，9 月底中央不竭推出一揽子增量策略，旨在鼓动经济回升向好，助推完了全年 5% 傍边的增长目的。

10 月 18 日，国度统计局副局长盛来运在国新办发布会上暗意，前三季度经济增长 4.8%，其中一季度增长 5.3%，二季度增长 4.7%，三季度增长 4.6%，这些计议波动幅度并不大，何况是在预期目的隔邻，管事、物价驱动亦然总体稳当。9 月份宏不雅经济驱动出现积极的变化，呈现企稳回升的态势。固然，现在这些变化照旧初步的，经济回升向好的基础还不牢固。下一阶段，要矜重贯彻落实好中央的有计议部署，加速落实一揽子的增量策略和如故出台的存量策略，形成策略协力，巩固经济出现的企稳回升态势。

9 月事济驱动出现边缘好转

前三季度我国经济增长 4.8%，较上半年回落 0.2 个百分点。从主要经济计议来看，三季度边界以上工业增多值、固定财富投资、社会浮滥品零卖总和等计议较上半年有所回落，然则三季度出口、服务业增多值较上半年有所好转。

具体来看，前三季度以好意思元计价的出口同比增长 4.3%，较上半年擢升 0.8 个百分点；前三季度社会浮滥品零卖总和同比增长 3.3%，较上半年回落 0.4 个百分点；前三季度固定财富投资同比增长 3.4%，较上半年回落 0.5 个百分点。全体来看，三季度出口发挥刚毅，但投资和浮滥有所走弱，需求不及的问题依然隆起。

不外，9 月当月数据较上月有所回暖，9 月出口有所走弱，社会浮滥品零卖总和增速有所回升，投资增速则趋于企稳。

9 月以好意思元计价的出口同比增长 2.4%，较 1-8 月累计增速 4.6% 出现较着回落；9 月社会浮滥零卖总和同比增长 3.2%，较 6、7、8 月增速有所回升，不外依然低于 1-8 月累计 3.4% 的增速；1-9 月固定财富投资同比增长 3.4%，累计增速终于止住抓续下行的趋势，与 1-8 月累计增速抓平。不错看出，9 月部分要点计议较 7、8 月份有所好转，然则经济规复的基础依然不够牢固。

浙商证券首席经济学家李超暗意，在发达经济体浮滥左迁和降本增效的配景下，中国出口家具的"性价比红利"隆起，这是扶助三季度出口向好的蹙迫要素。9 月出口增速较着放缓，主要受台风天气影响，台风接连登陆海南和上海，对航运形成干豫；9 月外洋总需求在边缘放缓，全球制造业 PMI 较 8 月进一步下行；还受旧年 9 月基数较高的影响。下一步，跟着外洋降息周期的开启，外需可能有所规复，台风等短期要素消退后，算计四季度我国出口依然保抓韧性。

9 月浮滥和投资数据的进取竖立，则受大边界开辟更新和浮滥品以旧换新策略带动，另外 9 月房地产市集联总共据降幅进一步收窄，泄暴露筑底的迹象。

乘用车市集信息联席会（简称"乘联会"）发布的数据夸耀，9 月寰球狭义乘用车零卖 210.9 万辆，同比增长 4.5%，环比增长 10.6%；本年以来累计零卖 1557.4 万辆，同比增长 2.2%。其中，9 月旧例燃油车零卖 99 万辆，同比下落 22%，环比增长 12%。

盛来运暗意，大边界开辟更新和浮滥品以旧换新的策略灵验开释了内需后劲。前三季度，名额以上单元家用电器和音像器材类零卖额同比增长 4.4%，这其中 9 月份触及以旧换新策略的汽车、家电、办公用品、家居等家具的零卖发挥更为较着。9 月份，汽车类零卖额增长 0.4%，这是在汽车零卖如故相接几个月下落，8 月份下落 7.3% 的情况下，完了当月转正。前三季度，开辟器用购置投资同比增长 16.4%，比一齐投资快 13 个百分点，拉动一齐投资增长 2.1 个百分点。

中央一揽子增量策略明确要促进房地产市集止跌回稳。9 月底，央行明确裁汰二套房首付比例、裁汰存量房贷利率，广州、深圳、上海、北京等要点城市放洞开展期购策略，这些增量策略鼓动 9 月底房地产市集往还更趋活跃。

数据夸耀，1-9 月份房地产开发投资同比下落 10.1%，较 1-8 月份回升 0.1 个百分点。1-9 月份寰球新建商品房销售额完了 6.89 万亿元，同比下落 22.7%，这如故是相接的第五个月降幅出现收窄。1-9 月份房地产开发企业到位资金 7.89 万亿元，同比下落 20%，如故是相接的第六个月降幅出现收窄。不外，9 月 70 个大中城市商品住宅价钱环比降幅趋稳，同比降幅仍在扩大。

盛来运暗意，房地产联系策略效应正在缓缓开释，正在鼓动房地产向止跌回稳的标的迈进。从近期房地产从业者的预期变化，以及"十一"黄金周实践成交的情况来看，多情理对后续房地产的走势抱乐不雅气派。

四季度有望延续 9 月回升向好态势

9 月 26 日中共中央政事局会议以来，一揽子增量策略不竭出台，包括降准降息、提前下达部分来岁投资经营和名目清单、周转部分场地债务名额资金、加大化解场地存量债务风险、增发绝顶国债用以补充生意银行成本金、以货币化安置步地新增城中村矫正和危旧房矫正、裁汰存量房贷利率等。跟着这一揽子策略的逐步落地，在促浮滥、扩投资、稳楼市、稳管事等方面的积极效应将贬抑泄露。

盛来运暗意，前三季度 GDP 增长 4.8%，为完了全年目的打下坚实的基础。9 月份经济驱动出现积极变化，这增强了环球的发展信心。中央一揽子增量策略，岂论是对投资、抵浮滥、对产业的发展，齐会产生积极的效应，另外策略还有很大空间。从 10 月的部分先行计议，包括 10 月上旬用电量、一些出产贵寓价钱、"十一"黄金周浮滥数据来看，齐预示着四季度经济企稳回升是个大约率事件。轮廓判断，四季度经济会延续 9 月份如故出现的企稳回升态势，对完玉成年目的充满信心。

海通证券宏不雅首席分析师梁中华暗意，三季度经济发挥为"先抑后扬"，7、8 月份受极点天气影响发挥相对庸碌；9 月份跟着天气扰动收缩、前期策略显效等，多个计议出现改善，尤其是受策略影响较大的制造业和基建投资、家电等耐用浮滥品、地产销售等。新一轮地产优化策略落地以来，10 月的前 15 天，30 个大中城市日均新址成交面积同比增速大幅收窄至 -4.5%，地产销售在较着回暖。刻下房地产基本面依然靠近一些问题，像房价仍有回落压力、房企库存仍在高位，这亦然增量策略进一步加码稳楼市的原因。算计跟着一揽子增量策略的落地，市集预期有望缓缓改善，不错期待四季度经济企稳向好，算计能完了全年经济增长目的。

民生证券首席经济学家陶川暗意，三季度经济增速为 4.6%，可能如故走过全年的阶段性低点。受外洋经济动能衰减的影响，9 月我国出口出现回调，不外全体来看出口仍然是 2024 年扶助中国经济稳当增长的蹙迫要素。跟着 7、8 月份高温多雨天气的消退，9 月工业出产程度有所加速，三季度工业产能应用率全体也在擢升。以旧换新策略扶助社会浮滥品零卖总和数据的回升，财政策略抵浮滥撬算作用泄露。国度统计局公布的 9 月 70 个大中城市新建和二手房房价仍不才降、地产齐全面积在抓续下滑，房地产对经济的累赘依然较着。近期一揽子增量策略密集出台，可灵验缓解四季度经济压力，算计全年经济增速不错达到 4.8%。瞻望来岁，谈判到刻下口头 GDP 与实践 GDP 增速仍在背离，价钱下行的趋势有待扭转，住户预期有待竖立，算计 2025 年经济责任仍需中央政府进一步加杠杆。

东方金诚首席宏不雅分析师王青暗意，三季度 GDP 增速延续了二季度以来的下行势头，基本得当市集预期。背后的主要原因是受楼市抓续调度影响，国内灵验需求不及，住户浮滥和民间投资偏弱。这亦然 9 月末一揽子增量策略出台、稳增长策略全面发力的原因。跟着极点天气影响消退、前期稳增长策略显效等作用下白虎 女，9 月宏不雅数据无数改善。随同一揽子增量策略发力显效，算计四季度基建投资有望提速，房地产行业调度对宏不雅经济的累赘效应将趋于支吾，住户浮滥也会有所改善。算计四季度经济增速有望回升至 5.3% 傍边，全年经济增速有望在 4.9% 傍边，进而告成完了" 5% 傍边"的目的。瞻望 2025 年，房地产何时完了软着陆对 2025 年经济走势影响仍大，这方面仍有策略空间加以支抓。