（以下本体从华福证券《有色金属行业按时深入：关税握续加码，热心流动性风险》研报附件原文纲要）投资重点：贵金属：好意思国关税握续加码，热心流动性风险。本周内超预期的关税加码，以及中国的刚硬反制设施抬升了市集关于好意思国经济堕入“滞胀”风险和民众经济增速下降的担忧，黄金价钱因此速即反弹，白银金融属性救援其价钱发达相对坚挺。访佛4月9日特朗普短暂晓示对未实施反制设施的国度的关税暂缓90天实行，市集情谊精真金不怕火提振商品价钱。短期来看，若特朗普晓示的平等关税政策权限落地，好意思国的通胀预期有望再度普及，金价有望陆续强势，但需警惕金价高位驱动以及关税落地的波动性风险。个股：黄金提议热心中金黄金、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性热心株冶集团和玉龙股份，其他热心银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银提议热心兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。工业金属：好意思国关税握续加码，热心供需偏紧的铝板块。铜，短期好意思关税政策公布酿成宏不雅全体空头情谊扬弃作念多意愿；中恒久，随好意思联储降息加深提振投资和奢靡，同期打建国内货币政策空间，通胀反弹将救援铜价核心上移，新动力需求强健将带动供需缺口拉大。铝，短期受平等关税影响或弊端轰动；中恒久看，国内天花板+动力不足握续扰动，同期新动力需求仍保握繁盛，紧均衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿推选洛阳钼业，小而优热心铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他热心河钢股份、藏格矿业等；电解铝热心天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡提议热心锡业股份、兴业银锡、华锡有色。新动力金属：锂，本周宏不雅情谊主导，碳酸锂加快下降。短期内因宏不雅利空压制，短期锂盐价钱承压瞻望在7万弊端轰动；中恒久看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的方向，热心股票政策性布局契机。个股：提议热心盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源；弹性热心：江特电机、天都锂业、赣锋锂业等。其他板块：低本钱镍湿法冶真金不怕火表情利润长存，热心力勤资源、华友钴业。其他小金属：锑，国内价钱本周回调，以1#锑锭为例，仍是回调至24-25万之间，关联词部分厂家出货意愿不足，部分握货商接收赚钱了结，市集现货领会仍保握垂危，原料方面依旧是垂危。卑劣采购由于近期回调，订单略有好转，大部分依旧看好后市，市集易涨难跌。个股：锑提议热心湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼热心金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨热心中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土热心中国稀土、朔方稀土、金力永磁、厦门钨业。一周市集清雅：石英股份（42.01%）、赤峰黄金（15.30%）、星河磁体（14.01%）、山东黄金（13.21%）、银泰黄金（9.81%）、朔方稀土（7.99%）、豪好意思新材（7.13%）、湖南黄金（6.56%）、中金黄金（5.47%）、五矿稀土诚信专科发现价值1（4.84%）风险教导新动力金属：电动车及储能需求不足预期；基本金属：中国奢靡成立不足预期；贵金属：好意思联储降息不足预期。

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