21 世纪经济报谈记者 黎雨辰 北京报谈动漫 h

9 月 20 日，市集首批刊行的中证 A500ETF 行至一个紧要时点。日内依照契约计划，招商基金、华泰柏瑞基金和富国基金将迎来旗下中证 A500ETF 的结募。

不外早在此前，公募基金对这一优质宽基 ETF "赛马圈地"的积极性其实已超出预期。在昔时的 8 个责任日以来，市集中已有嘉实、摩根、景顺长城和南边基金四家公募一经提前募满首发规则的 20 亿元范围上限，并发布了提前结募公告。

商量到最晚的一批居品也将计划在 9 月 24 日完竣召募，脚下中证 A500ETF 的首发断然干预临了阶段。而在本轮绝大部分中证 A500ETF 所经受的、基金公司与券商深度绑定的券结款式下，10 家公募基金刊行"冲线"速率的背后，一份券商的代销才智榜单也悄然泄漏。

券商代销"才智秀"

9 月 10 日，首批 10 只中证 A500ETF 脱手集合刊行。从彼时的基金刊行公告来看，嘉实、富国、招商和华泰柏瑞 4 家公募旗下 A500ETF 居品刊行时候最短，均计划于 9 月 20 日结募；摩根资管、泰康旗下居品于 9 月 23 日结募；南边、国泰、景顺长城以及银华 4 家则在 9 月 24 日结募。

而施行上，在发令枪声响起后，这一优质宽基赛谈上的竞逐比瞻望还要更火热一些。在 9 月 20 日之前，便有四家公募机构一经提前宣告募满了 20 亿元范围上限。其中，嘉实基金早在 9 月 13 日便文告完成了旗下中证 A500ETF 的召募，摩根基金则于 9 月 18 日紧随后来。9 月 19 日，景顺长城中证 A500ETF 和南边中证 A500ETF 也先后发布了提前结募的公告。

值得一提的是，商量到这次 10 只基金中 9 只均经受了券结款式，基金范围冲量的背后，与券商销售才智的竞逐息息关系。

据了解，这次首发的中证 A500ETF，嘉实基金、摩根基金和景顺长城基金的券结券商折柳为国泰君安、国信证券和中信证券。富国基金、招商基金则折柳选用了中泰证券、招商证券、广发证券和星河证券行为券结券商。此外，华泰证券是惟逐个家同期担任了华泰柏瑞和国泰基金旗下两只中证 A500ETF 券结券商的机构。

这种基金公司与券商酿成深度协同的款式，无疑让券结券商在基金的召募合，自然成为了助力居品范围上量的"顶梁柱"。

21 世纪经济报谈记者从多家参与了这次中证 A500ETF 刊行的公募处了解到，在本轮首发中，大量基金的券结券商王人是范围的中枢孝顺者。有机构东谈主士向记者称，券结券商对公司旗下中证 A500ETF 已召募范围的孝顺，忖度能接近 50%。

对券结券商的选用，被视作科罚东谈主刊行准备的要道一环，这一渠谈有规划的紧要性在国泰君安证券上展现得尤其昭彰。记者提神到，国泰君安同期行为嘉实中证 A500ETF 的券结机构和华泰柏瑞中证 A500ETF 的托管机构，前者的首发情况已无谓赘述，而把柄渠谈方数据，后者的范围也在 10 只同类居品中相对进步，适度 9 月 19 日达到了 10 亿元以上。

有机构东谈主士向记者推测，国君这次展现出弘远的销售才智，一定经由上或与此前国泰君安将和海通证券重组的动态相关——与海通证券的"比拼"或使得国泰君何在近期自内加大了居品销售激发，而濒临可能到来的组织与东谈主员优化，销售功绩更成为了很多职工在这一相当本领，证据注解自我价值的必要妙技。

至于 9 月 19 日提前结募的景顺长城中证 A500ETF，则有公募东谈主士向记者评价称，行为其券结券商的中信证券"一直所以卖 ETF 见长"。

不外也有机构东谈主士向记者坦言，由于其公司旗下中证 A500ETF 的券结券商同期也担任了其他家同类居品的主力销售，一定经由导致了其在刊行阶段的销售才智有所分流。从该东谈主士了解到的情况来看，在本轮刊行阶段，比拟基金的券结券商，托管方对该只中证 A500ETF 卖出得更多一些。

拥抱" ETF 期间"

传统的托管东谈主结算款式，是指公募基金科罚东谈主租用券商往复单位、使用券商在往复所的席位参与往复，往复教唆径直发送至往复所，后由基金托管东谈主与中国结算完成券款的算帐交收。

但在券结款式下，这一算帐交收行动，转为券商对基金居品的投资教唆进行验资验券后报送至往复所，由券商代表基金居品与中国结算进行，意味着券商与基金公司之间的业务相助与利益关联均趋于密切。

代销 ETF 为渠谈带来的合座收益水平奈何？尾佣方面，21 世纪经济报谈记者经 Wind 数据统计发现，2024 年上半年以来，全市集 1675 只好数据统计的 ETF 基金及麇集基金（不同代码并吞贪图）中，认为赢得科罚费 49.52 亿元，客户科罚费（即尾佣）约 7 亿元。

具体到本次 10 只中证 A500ETF 居品，有公募东谈主士向记者示意，经常市集竞争力较强的"热点"居品，券商会更快意作念，基金公司对尾佣比例也能谈得相对比其他居品更低一些，但如存在单一券商行为主代销渠谈，基金的尾佣流向也会相对集合。

记者提神到，在这次参与首批中证 A500ETF 刊行的公募科罚东谈主中，部分基金公司上半年对 ETF 代销渠谈的尾佣比例相对较高。举例 2024 年上半年招商基金旗下 ETF 产生的客户注重费总和为 1.43 亿元，科罚费收入则为 3.6 亿元，前者占后者比例达 39.82%。这一比例在富国基金则为 21.23%。摩根基金、国泰基金和景顺长城 3 家公募科罚东谈主，其上半年在管 ETF 的客户注重费在总科罚费占比也均在 10% 以上。

往复佣金方面，战略端的启齿，则为券结居品在公募降费的大配景下相对提供了发展泥土。把柄《公开召募证券投资基金证券往复用度科罚规则》，券结基金在退换支付商量用度这小数上暂不受限。《规则》同期将一家基金科罚东谈主通过一家券商进行证券往复的年佣金总和比例上限由 30% 调降至 15%，但券结基金雷同免受这一比例限制。

而在从单只居品获取具体收入以外，业内东谈主士指出，连年券商大举加码券结业务、布局热点居品，长期来看亦然寄但愿于搭乘指数投资的发展机遇，鼓励公司资产科罚转型。跟着指数基金的赓续发展，券商正干预一个"得 ETF 得天地"的期间。券结款式的开展有助于机构在往复、托管、融资融券等多项业务上酿成灵验联动，全链条普及与展现券商的金融职业才智。

9 月 13 日，中基协曾发布 2024 年上半年基金代销百强榜单。值得一提的是，本次榜单初度开设"股票型指数基金"维度，从中也不错一窥现时券商的 ETF 销售才智。

相较于其他代销渠谈，券商在 ETF 销售中正展现出更加显着的上风。榜单夸耀，在本年上半年 ETF 保有范围前 10 位的机构中，有 7 席被券商占据。

具体来看，华泰证券以 913 亿元的 ETF 保有范围夺得榜首；中信证券紧随后来，保有范围为 892 亿元；招商证券、中国星河的保有范围 445 亿元和 436 亿元；东方证券、广发证券、祥瑞证券、中信建投、国泰君安的保有范围均在 300 亿元以上。

不出丑到动漫 h，这又名单前哨不乏活跃于本次中证 A500ETF 刊行中的机构身影。